丘钛科技非手机摄像模组业务强劲增长；光大证券维持买入评级，多元化布局优势凸显。

丘钛科技在过去一年中展现出强劲的业绩回升态势。公司整体收入实现明显增长，主要得益于产品结构的持续优化以及新兴领域的快速拓展。特别是在非手机摄像模组方面，该业务收入呈现大幅提升态势，占比逐步攀升，已超出早期设定的战略目标。这种变化反映出公司在智能手机市场之外，积极开拓车载、物联网以及手持影像设备等多元化应用场景的成效显著。通过聚焦中高端产品线，公司有效提升了整体附加值和运营效率，毛利率出现明显改善。非手机领域的出货量也保持高速增长态势，复合增速保持在较高水平，这为公司长期发展注入强劲动力。

在手机摄像模组领域，虽然面临一定外部压力，但公司通过潜望式等高端规格产品的快速放量，实现了出货量的稳定表现。这种高端化策略有助于公司在竞争环境中维持盈利韧性。展望未来，随着存储价格波动可能带来的影响，公司视觉系统垂直整合能力将发挥关键作用，有助于缓解潜在的平均售价和毛利率压力。管理层对下半年新项目谈判持谨慎乐观态度，预计将进一步巩固市场地位。

非手机摄像模组已成为公司增长的核心引擎。该板块收入占比已显著提高，远超第一个五年规划中提出的目标。公司在无人机、手持影像设备以及激光雷达等光学产品上的广泛布局，正受益于相关市场的高速扩张。手持影像设备需求的持续放大，推动非手机出货量保持强劲势头。公司已明确第二个五年规划，目标是将非手机摄像模组收入占比提升至更高水平，这将进一步强化业务结构的平衡性和抗风险能力。多光学赛道的拓展成效逐步显现，为公司开辟了更广阔的发展空间。

尽管外部环境存在不确定性，光大证券仍维持对公司的积极看法。公司当前估值已部分消化负面因素，而非手机领域的持续大幅增长潜力，以及多赛道布局的显著成果，成为支撑买入评级的核心依据。公司整体战略转型正逐步落地，未来增长路径清晰可期。

丘钛科技通过业务多元化战略，有效应对市场波动。公司在非手机领域的布局，不仅提升了收入稳定性，还为长期价值增长奠定基础。分析师认为，这种转型路径符合智能视觉行业发展趋势，值得持续关注。